Le nouveau gouvernement britannique dirigé par Liz Truss n’aurait pas pu commencer plus mal. En moins d’un mois, l’exécutif dirigé par les conservateurs, toujours pionnier du libéralisme et du capitalisme, a tellement effrayé les marchés qu’il a conduit à un effondrement sans précédent de la livre, qui a atteint ses plus bas niveaux jamais enregistrés. Un bruit sourd qui s’il n’est pas récupéré rapidement pourrait entraîner un autre bruit sourd plus lourd, celui de Liz elle-même ou du moins de son directeur économique (du moins pour le moment).
La livre est arrivée le 26 septembre sous 1,04 face au dollar, atteignant en fait presque la parité avec la devise américaine, ce qui ne s’est jamais produit et qui signalerait un choc pour le pays. « Psychologiquement, une livre valant un dollar serait un tournant, une sorte de point de basculement du » laissez tout espoir à vous qui entrez « », a écrit Jeremy Warner, rédacteur en chef adjoint du journal conservateur. Le télégrapherappelant que même Margaret Thatcher, qui ne se souciait généralement pas des taux de change lorsqu’elle était au gouvernement, était très inquiète lorsque la livre s’est approchée pour la dernière fois de la parité (avant maintenant) en 1985. Et maintenant, Truss a déclenché ce tremblement de terre financièrement en se comportant comme Thatcher : ça c’est-à-dire en réduisant les impôts des riches.
Baisses d’impôts record pour les plus riches et dépassement du plafond européen sur les bonus des banquiers : c’est ainsi que Londres combat la crise
Tout a commencé vendredi dernier, lorsque le chancelier de l’Échiquier (le ministre britannique des Finances), Kwasi Kwarteng, a annoncé la manœuvre budgétaire la plus expansive des 50 dernières années, une manœuvre qui, en temps de crise, l’inflation et les dépenses publiques à des niveaux déjà très élevé, il baisse les impôts surtout pour les plus riches, sans expliquer comment il entend récupérer les recettes qui seront perdues. Et c’est justement le point principal qui aurait effrayé les investisseurs internationaux. Dévoilant son plan de 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts non financées, qui s’ajoute aux mesures temporaires déjà annoncées pour aider à payer les factures d’énergie (qui bénéficieront aux citoyens mais aussi aux entreprises qui paieront l’électricité à un prix maîtrisé, avec Londres qui paiera la différence pour fournisseurs et qui coûtera aussi jusqu’à plus de 40 milliards), Kwarteng a effrayé les marchés financiers de façon spectaculaire.
La plupart des réductions d’impôts et des dépenses d’urgence avaient déjà été annoncées, mais le flou avec lequel Londres expliquait comment elle les récupérerait plus tard n’a pas convaincu. Même la chancelière a refusé de soumettre le paquet à un examen indépendant ou de définir des règles fiscales crédibles pour s’assurer que la dette n’échappe pas à tout contrôle. Et ce fut la goutte qui a fait déborder le vase. Bien sûr, celle de la Grande-Bretagne reste la deuxième dette publique la plus faible des pays du G7, mais la crainte est qu’elle ne le reste pas aussi longtemps, ce qui serait un tournant pour la nation qui a toujours été très soucieuse de maintenir ses finances publiques en bon état. ordre.
« La croissance dépend d’un cadre de stabilité politique, et cela a été un abandon total de l’attachement de longue date des conservateurs à la solidité des finances publiques », car « il est clair que les énormes baisses d’impôts, pierre angulaire du budget de Kwarteng, ils ne paieront pas pour eux-mêmes », a jugé l’hebdomadaire financier faisant autorité L’économisteselon laquelle le fait que le budget ait échappé au contrôle indépendant de l’Office for Budget Responsibility, l’organe de surveillance, « était un autre signe d’insouciance budgétaire ».
Les investisseurs ont eu peur et ils ont donc commencé à vendre eux aussi des obligations d’État et les prix des gilts (obligations britanniques) ont chuté, portant les rendements à leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie, dépassant les 5 %, le niveau le plus élevé des 20 dernières années. Cela alourdira encore davantage les dépenses publiques en augmentant le coût du service de la dette, en faisant grimper les taux d’intérêt hypothécaires et en mettant en péril de nombreux fonds de pension, dont beaucoup sont financés en grande partie grâce aux obligations d’État. Cela a poussé la Banque d’Angleterre à déclarer mercredi qu’elle était prête à acheter des quantités illimitées d’obligations à long terme pour rétablir l’ordre sur les marchés financiers. Il s’agit d’une opération similaire au programme d’assouplissement quantitatif (QE) adopté par la BCE de Mario Draghi ou par la Banque d’Angleterre elle-même à l’occasion de l’effondrement de 2007-09. Le Times l’a qualifié « d’humiliation pour le gouvernement ».
Et tout cela s’est produit alors que le pays fait face non seulement aux conséquences du Brexit, mais qu’il ne l’a pas encore complètement achevé, car une solution est toujours recherchée. au problème du protocole d’Irlande du Nord. Et dans tous les cas, divorce ou pas, l’Union européenne reste le principal partenaire commercial du Royaume-Uni, et le refus du gouvernement d’aborder la nécessité de relations plus constructives avec le bloc (allant même jusqu’à promettre un « feu de joie » des lois européennes par fin 2023), a porté un nouveau coup à la confiance des investisseurs dans la stabilité future de l’économie nationale.